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4-6 買權空頭價差 回主選單
買權空頭價差的使用時機,在於研判市場行情在履約日前處於小跌或持平狀態。它的作法和買權多頭價差剛好相反,它買進的是較高履約價的買權,賣出的是同時到期但較低履約價的買權。

買權空頭價差最大的獲利發生在標的物市價跌破較低履約價時,這時兩個買權都失去履約價值,最大利潤為收取的賣出call權利金 - 買進call所支付的權利金。它的最大損失發生在標的物不跌反漲,漲幅超過較高的履約價時,最大損失金額為(較高履約價-較低履約價)* 50元/點 -(賣出call權利金收入-買進call權利金支出)。買權空頭價差的獲利和風險都有限。

買權空頭價差策略小檔案
■ 使用時機: 預期小跌時
■ 最大風險: (較高履約價-較低履約價)*50元/點-(賣出call權利金-買進call權利金)
■ 最大利潤: 賣出call權利金-買進call權利金
■ 損益兩平點: 較低履約價+(賣出call權利金點數-買進call權利金點數)
■保證金: (較高履約價-較低履約價)*50元/點

  小明預期股市在到期日會小跌,決定採用買權空頭價差策略,賺取賣出call權利金及買進call權利金之間的價差。小明買進了一口履約價5,400點,20天後到期的買權,支付250點權利金。同時賣出了一口履約價5,200點同時到期的買權,收取了330點的權利金。

  在這個策略之下,小明最大的獲利就是330點-250點=80點(NT$4,000)。只要股市如預期的在20天後,收在5,200點之下,小明操作就成功。反之,如果股市不跌反漲,漲超過損益兩平點(5,200點+(330點-250點)=5,280點)小明就產生投資損失,每多漲一點,就損失50元。最大的風險是(5,400點-5,200點)*50元/點-80點*50元/點=6,000元。

  這個策略的最大獲利不高,只有4,000元,但風險也有限。
*A. 最大風險
*B. 最大獲利
*C. 較低履約價
*D. 較高履約價
*E. 損益兩平點
*F. 剩餘天數
*G. 現貨價
*H. 獲利機率
(下圖紫色部分)

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